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Scenario macroeconomico
Intervista ad Alberto Cattaneo, del team delle gestioni patrimoniali Ersel, in merito allo scenario macroeconomico globale.
A novembre, i mercati segnalano un cambio di paradigma in merito alle attese degli investitori. Nervosismo e discesa delle borse mondiali, ma nessun movimento significativo dei tassi di interesse ed nessun rafforzamento del dollaro.Il pensiero degli operatori, probabilmente, è che anche l’economia americana, ancora la migliore in salute del mondo, sia destinata a ricongiungersi con le altre a livelli più bassi: la verità la diranno i dati macroeconomici nelle prossime settimane e mesi. Lo scenario più probabile è un’economia USA in rallentamento moderato, ma che non sfocerà in una recessione nei prossimi trimestri. Perché? Perché la situazione occupazionale è molto buona, e la piena occupazione garantisce solidi consumi.
I Mercati sono comunque dubbiosi su queste aspettative, e terranno molto d’occhio i dati macro; nessuna novità di rilievo nelle altre aree macro. Il rallentamento era già presente nei mesi scorsi e continua secondo le ultime evidenze statistiche; il focus dei mercati, quindi, sarà chiaramente, ancora una volta, l’economia USA.
Cambiamento di strategia, pare, della FED, che sembra dar ragione ai timori dei mercati finanziari; il tono recente di Powell è stato molto accomodante, per non spaventare i mercati sul processo di risalita dei tassi: la FED procederà con cautela su questo terreno. Siamo vicini al punto di neutralità, cioè quello oltre il quale non ci saranno più rialzi; questa prudenza di Powell è piaciuta molto ai mercati, che hanno reagito molto bene, con diffusi rialzi sulle azioni, moderata debolezza del dollaro, e rally delle obbligazioni, che festeggiano più di altre asset class il rallentamento di rialzo dei tassi.
Lo scenario di riferimento è moderatamente costruttivo a livello globale: focus sugli USA, nessuna recessione all’orizzonte; un modesto rallentamento dell’economia usa rallenterebbe il rialzo dei tassi, e farebbe benissimo ai mercati finanziari. Lo scenario negativo (maginale nelle opinioni) è legato al surriscaldamento dell’economia, con salari in netto aumento, che porterebbe a conseguenze negative sui prezzi e sulle aziende (margini in calo se non si aumentano i prezzi), e che porterebbe la FED ad altri rialzi dei tassi.
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Scenario macroeconomico
Intervista ad Alberto Cattaneo, del team delle gestioni patrimoniali Ersel, in merito allo scenario macroeconomico globale.
A novembre, i mercati segnalano un cambio di paradigma in merito alle attese degli investitori. Nervosismo e discesa delle borse mondiali, ma nessun movimento significativo dei tassi di interesse ed nessun rafforzamento del dollaro.Il pensiero degli operatori, probabilmente, è che anche l’economia americana, ancora la migliore in salute del mondo, sia destinata a ricongiungersi con le altre a livelli più bassi: la verità la diranno i dati macroeconomici nelle prossime settimane e mesi. Lo scenario più probabile è un’economia USA in rallentamento moderato, ma che non sfocerà in una recessione nei prossimi trimestri. Perché? Perché la situazione occupazionale è molto buona, e la piena occupazione garantisce solidi consumi.
I Mercati sono comunque dubbiosi su queste aspettative, e terranno molto d’occhio i dati macro; nessuna novità di rilievo nelle altre aree macro. Il rallentamento era già presente nei mesi scorsi e continua secondo le ultime evidenze statistiche; il focus dei mercati, quindi, sarà chiaramente, ancora una volta, l’economia USA.
Cambiamento di strategia, pare, della FED, che sembra dar ragione ai timori dei mercati finanziari; il tono recente di Powell è stato molto accomodante, per non spaventare i mercati sul processo di risalita dei tassi: la FED procederà con cautela su questo terreno. Siamo vicini al punto di neutralità, cioè quello oltre il quale non ci saranno più rialzi; questa prudenza di Powell è piaciuta molto ai mercati, che hanno reagito molto bene, con diffusi rialzi sulle azioni, moderata debolezza del dollaro, e rally delle obbligazioni, che festeggiano più di altre asset class il rallentamento di rialzo dei tassi.
Lo scenario di riferimento è moderatamente costruttivo a livello globale: focus sugli USA, nessuna recessione all’orizzonte; un modesto rallentamento dell’economia usa rallenterebbe il rialzo dei tassi, e farebbe benissimo ai mercati finanziari. Lo scenario negativo (maginale nelle opinioni) è legato al surriscaldamento dell’economia, con salari in netto aumento, che porterebbe a conseguenze negative sui prezzi e sulle aziende (margini in calo se non si aumentano i prezzi), e che porterebbe la FED ad altri rialzi dei tassi.
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